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【独家】贸易狼烟再起豆粕何谈淡定?

[日期:2019-05-15 07:56] 来源:http://jpin888.com   作者:北京PK10全天计划网

 

  %的关税。自该消息出现后,国内豆粕期货迅速上涨,市场纷纷再次进入恐慌之中。而随着周五关税敲定之后,中美贸易关系又带上了“悬而未决”的帽子。那么,本次贸易关系对豆粕带来上涨动力外,还带来什么呢?中国粮油信息网分析师韩宇就与大家简单探讨一下。

  5月10日,美国海关与边境管理局正式发布声明,对第三批2000多亿美金的中国商品关税提高至25%。虽然关税上调,但本次所加征关税并没有对大豆带来直接打击,仅仅令中美关系再度紧张而已。就现阶段而言,中美贸易关系虽然再度紧张,但对国内豆粕市场而言,炒作成分仍大于实际,且经过本周的利多消化,其炒作对豆粕价格所能带来的提振空间已近少之又少了。所以,单产国内豆粕期货来看,其上涨的空间有限,对豆粕所带来的支撑效果因此不能过分看涨。

  另外,中美贸易关系仍存变故。本周美方执意加征关税,然而第十一轮中美贸易谈判却正常进行,虽然暂时中美谈判结果如何仍不得而知,但就现阶段的消息判断以及谈判正常进行来看,中美贸易关系受到贸易谈判正常进行影响,小部分市场仍存在中美有改善可能的心理,导致本轮关税的加征对国内豆粕价格所带来的支撑是有限的。总之,单从美方加征关税的消息面影响上来看,国内豆粕价格借此而上涨的动力已经“今非昔比”。

  众所周知,自去年美豆关税上调后,国内进口大豆主要供应国为巴西。而本次中美贸易关系再度紧张后,市场纷纷担心巴西大豆价格或再度走高。由于中美贸易关系紧张,中国此前承诺采购的美豆,或再度进口国内可能难以实现,使得巴西大豆供应商看到转机,至此,巴西大豆价格及贴水恐有生变。巴西大豆价格上涨的同时,国内进口大豆成本亦将增加,对国内豆粕价格带来支撑和提振。

  首先,巴西大豆产量创新高。美国农业部(USDA)本周五公布的5月供需报告显示,巴西2019/20年度大豆产量预估为1.23亿吨,巴西2018/19年度大豆产量预估为1.17亿吨,4月预估为1.17亿吨。另外,商品咨询机构AgRural公司周三发布报告,将2018/19年度巴西大豆产量预测值调高到1.153亿吨,高于4月份预测的1.146亿吨。由于巴西大豆整体产量较去年明显增加,这对巴西大豆本身定价就带来不利支撑。

  其次,全球大豆供应宽松。虽然短期美豆再度进口国内已难有可能,但USDA周五公布的5月供需报告显示,美国2019/20年度大豆年末库存预估为9.7亿蒲式耳。美国2018/19年度大豆年末库存预估为9.95亿蒲式耳,4月预估为8.95亿蒲式耳。美国2017/18年度大豆实际年末库存为4.38亿蒲式耳,至此我们不难看出美豆库存依旧庞大,加之上述巴西大豆产量增加明显,并且阿根廷2019/20年度大豆产量预估为5300万吨。阿根廷2018/19年度大豆产量预估为5600万吨,4月预估为5500万吨,使得阿根廷大豆产量依旧稳定,使得全球大豆供应宽松的格局难改,或将限制巴西大豆上涨空间。

  最后,国内市场消化量有限。现阶段国内猪瘟依旧存在,使得下游生猪养殖业对豆粕及相关饲料需求大打折扣。而水产养殖业虽然开始进入备货期,如下图所示,进入5月国内豆粕成交确实明显增加,但众所周知,水产养殖对豆粕消化速度以及消化量难比生猪,致使豆粕总需求量恐难与去年相比。通过上述三点,巴西大豆上涨空间或将受限,对国内进口大豆成本以及豆粕价格都难有明显提振。

  综上所述,虽然中美贸易关系对国内豆粕价格带来一轮新的支撑,但由于近期多为消息面炒作,实际影响依然有限的情况下,豆粕现货价格或将呈稳中缓涨趋势。另外,由于近期中美贸易关系再度紧张影响,加之油厂豆粕库存偏低,使得豆粕价格仍有虚高成分以及炒涨情绪,笔者建议,近期仍需冷静观望,维持自身低位库存,不建议因对后市看涨而贸然追涨以及大量囤货,仍需关注下游市场对豆粕消化速度等情况。欲了解更多豆粕行情数据以及未来走势,敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站()以及APP()和微信平台(graininfo)或可致电咨询,成为中国粮油信息网的会员,享受更多特权。(中国粮油信息网韩宇)

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